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齐星铁塔调研报告

发布时间:2010-10-18    研究机构:湘财证券

近日,我们调研了齐星铁塔(002359),与公司高管进行深入交流,并参观了公司生产现场。

公司铁塔主业增长稳定。公司主营输电塔、通讯塔等各类铁塔产品,公司最主要客户是国家电网公司。公司目前主要通过参与国家电网公司集中规模招标采购获得订单。截止2010年9月,公司2010年已中标四批项目,预期2010年全年中标总量与2009年相当。

盈利预测。我们认为,公司输电塔产品主要客户过于集中,而公司获得订单的决定性因素相对复杂,导致公司铁塔业务将处于稳步攀升状况。而公司产能的快速上升,有望加快公司总业务量的提升速度。我们预测公司10年、11年、12年的EPS分别为0.47元、0.63元、0.99元。以10月8日20.95元价格计算,对应PE分别为44X/30 X /19 X,我们首次给予“增持”评级,目标价23.5元。

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